Сущность понятия фондовый рынок, основные типы

Материалы » Мировой рынок ценных бумаг, основные этапы их обращения » Сущность понятия фондовый рынок, основные типы

Как правило, термин "фондовый рынок" используется в современной отечественной экономической литературе как синоним термина "рынок ценных бумаг".[12, c.99 – 100] Однако в нашей литературе можно встретить и несколько иную трактовку термина "фондовый рынок". Некоторые авторы под фондовым рынком понимают только рынок классических долгосрочных биржевых ценных бумаг: акций и облигаций. Другими словами, понятие фондового рынка, встречающееся в отечественной экономической литературе, употребляется в широком и узком смысле.

В данной работе предметом исследования является фондовый рынок (рынок ценных бумаг) в широком значении.

Фондовый рынок является составной частью финансового рынка. Последний в зависимости от срока, на который привлекаются финансовые ресурсы, принято делить на рынок капиталов и денежный рынок. В свою очередь, фондовый рынок является составной частью как рынка капиталов, так и денежного рынка.[12, c. 66]

Наиболее близкий английский эквивалент используемому в нашей научной литературе термину "фондовый рынок", или "рынок ценных бумаг" - "securities market".

Поставив знак равенства между фондовым рынком и рынком ценных бумаг, мы выходим еще на один вопрос, не имеющий однозначного толкования ни в отечественной, ни в зарубежной литературе: что такое ценные бумаги и какие конкретно инструменты относятся к ценным бумагам.

Основные различия в подходах к термину "ценные бумаги" заключаются в том, относить ли к ним так называемые производные финансовые инструменты (английский термин - derivatives). В данной работе мы исходим из того, что последние являются ценными бумагами. [12, c.71 – 97;18, c.13 – 17] Основной английский термин для обозначения ценных бумаг- securities. Но, как мы только что отметили, конкретное наполнение этого понятие может быть различным. Так, лауреат Нобелевской премии 1990 г. по экономике У. Шарп в своем знаменитом учебнике "Инвестиции" дает расширительное толкование ценным бумагам (securities). 'Этот лист бумаги, являющийся свидетельством права собственности, называется ценной бумагой (security). Она может быть передана другому инвестору, который в этом случае приобретает все права и обязанности по ней. Таким образом, все бумаги - от залоговой квитанции до акций компании General Motors - являются ценными бумагами. Здесь и далее термин "ценная бумага" (security) означает законодательно признанное свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях".[23, c.3] Иными словами, в данной трактовке термин "securities market" полностью соответствует русскому "фондовый рынок" в том значении, в котором он используется в настоящей работе.

Такой же подход можно найти и у другого лауреата Нобелевской премии по экономике, Роберта Мертона, который относит деривативы к разряду securities.[25]

Такой же расширительный подход к термину securities и securities market мы находим и в документе Международной организации комиссий по ценным бумагам, посвященном общим принципам регулирования рынков ценных бумаг.[30]

В то же время у отдельных американских авторов-экономистов можно найти более узкий подход к термину securities, а именно: только как к долгосрочным ценным бумагам. Производные финансовые инструменты или производные ценные бумаги (derivatives) в этом случае также не попадают в разряд securities. Соответственно торговля ими происходит не на securities market, а на рынке производных финансовых инструментов (derivatives market)

Статьи по теме:

Оценка платежеспособности заемщиков
Кредитный инспектор Крымского Отделения Сбербанка № 1850 определяет платежеспособность заемщика на основании справки с места работы о доходах и размере удержаний, а также данных анкеты. [44] Справка должна содержать следующую информацию: • полное наименование организации, выдавшей справку, ее почт ...

Участники системы карточных расчетов и их взаимодействие
Безналичные платежи с использованием банковских пластиковых карт осуществляются в рамках определенной платежной системы. Под платежной системой понимается совокупность действующих договорных отношений, программно-технических решений, внутренней организационной и методологической инфраструктуры, с ...

Ответственность страховых компаний
Юридическая ответственность вообще есть государственное принуждение к исполнению требований права, правоотношения, каждая из сторон которого обязана отвечать за свои поступки перед другой стороной, государством и обществом. Ответственность юридического лица в соответствии с ГК РФ означает, что вс ...